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런던, 6월 17일 (Reuters) - 지난 며칠 동안 주석 가격이 폭락했습니다.

런던금속거래소(LME)의 3개월 만기 금속 가격은 월요일 톤당 30,405달러로 1년 내 최저치로 하락해 3월의 최고치인 51,000달러에서 급격한 하락세를 보였습니다.

경기 침체에 대한 두려움이 커짐에 따라 산업용 금속 시장 전반에 걸쳐 진행되는 광범위한 위험 회피 거래에 작은 주석이 휘말리게 되었습니다.

시장 광학도 바뀌었습니다. LME와 상하이 재고 모두 증가하고 있으며 실물 프리미엄도 완화되어 주석의 급격한 공급망 경색이 완화되고 있음을 나타냅니다.

그러나 가격 붕괴에 대응하여 중국 생산자들이 집단적으로 생산량을 줄임에 따라 안도감은 오래 가지 못할 수도 있습니다.

출구로 향하는 자금

3월 Tin의 역사적 최고점은 투자자들이 이익을 취하고 시장에서 빠져나가는 계기가 된 것으로 보입니다.

올해 1월 가격이 여전히 강세를 보이고 있던 당시 펀드는 총 2,447계약에 달하는 LME 주석 계약을 순매수했습니다. 황소 베팅은 5월에 682 계약으로 줄었고 그 이후 약간의 반등을 보였습니다.

LME의 거래자 약속 보고서의 "기타 금융" 범주에 포함된 투자 자금은 실제로 지난 달 순매도 상태로 전환되었으며 현재는 중립 상태에 가깝습니다.

주석 시장의 투기적 흐름은 계약의 유동성이 낮기 때문에 구리와 같은 시장에 비해 항상 적습니다. 그러나 낮은 유동성의 단점은 펀드 포지셔닝의 변화가 가격에 큰 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.

특히 모두가 동시에 이익을 얻는다면 그런 경우인 것 같습니다. 지난 두 달 동안 2021년과 2022년 초에 걸쳐 주석 가격이 그 어느 때보다 높아짐에 따라 축적된 강세 베팅이 거의 완전히 청산되었습니다.

공급망 느슨해짐...약간 느슨해짐

Tin의 최고 수준의 기술적 역동성은 작년 시장을 특징으로 했던 극도의 시장 압박감이 완화되는 것과 일치합니다.

LME 창고 재고는 조금씩 증가하고 있으며 현재 3,260톤으로 올해 초 1,215톤 증가했습니다.

유럽과 미국 모두에서 거래소 재고량이 거의 0으로 줄어들었지만 현재 벨기에 앤트워프 항구에는 905톤, 볼티모어 항구에는 670톤이 있습니다.

이는 유럽과 미국 모두에서 보험료가 완화되면서 실제 공급망의 가용성이 향상되었음을 반영합니다.

Fastmarkets 평가의 중간 지점을 사용하여 로테르담의 Tin은 현재 LME 현금에 비해 톤당 1,150달러의 프리미엄을 받고 있습니다. 이는 Fastmarkets 평가의 중간 지점을 사용하여 2021년 7월 최고치인 1,750달러와 비교됩니다.

같은 기간 미국 중서부의 금속 프리미엄은 LME 현금에 비해 톤당 3,950달러에서 2,200달러로 떨어졌습니다.

활동이 느리고 LME 가격의 급격한 하락에도 도움이 되지 않는 것으로 알려졌습니다.

그러나 고갈된 주석 공급망의 보충은 부분적일 뿐입니다.

실물 보험료는 2021년이 시작되기 전 어느 때보다 높은 수준을 유지하고 있습니다.

LME 재고는 올해 지금까지 59% 상승했을 수 있지만 역사적 기준으로는 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 현재 전 세계적으로 단 3일간의 사용량에 해당합니다.

LME 계약에는 시차적 긴장이 여전히 내재되어 있으며, 목요일 마감되는 3개월 만기 금속에 대한 현금 프리미엄은 톤당 263.50달러에 달합니다.

중국에서도 눈에 보이는 재고가 늘고 있다.

상하이선물거래소(ShFE)에 등록된 주석 재고량은 1월 초 이후 두 배 이상 증가해 현재 4,022톤에 이르렀습니다. 하지만 런던과 마찬가지로 상하이 선도곡선은 확고한 백워데이션 상태를 유지하고 있습니다.

중국은 봉쇄로 인해 제조 활동이 약해 올해 주석 수요가 가장 취약한 곳이었습니다.

지난 몇 달간 가격 폭락으로 인해 국내 생산자들도 큰 타격을 입었습니다.

ITA(International Tin Association)에 따르면 런던처럼 유동성이 좋지 않은 ShFE에서 정광 투입 및 금속 생산을 완전히 헤징하지 못해 많은 사람들이 현재 극심한 마진 압박을 겪고 있다고 합니다.